在官方PMI跌破50%的荣枯分水岭之后，汇丰PMI终值也延续颓势，8月汇丰中国制造业PMI终值和新出口订单分项双双创出41个月低位，显示中国经济仍在继续探底。在此背景下，有关政策放松的预期再次高涨。

新出口订单乏力

汇丰PMI连续十个月低于荣枯线

汇丰银行昨日公布数据显示，8月份，汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值降至47.6，为2009年3月以来最低水准，且为连续第10个月位于荣枯线下方。上月终值为49.3。从分项指数来看，8月新出口订单和就业分项指数也双双跌至41个月最低水准，而成品库存指数则创下2004年4月调查开始以来的最高纪录。

“订单一直起不来，不知道还要扛多久。”张莹供职于一家对欧出口的外贸企业，订单的骤然下降是她这几个月来最直观的感受。而张女士的感受在最近的进出口数据中有所体现，作为拉动经济三驾马车之一的出口，在今年出现了动能不足的现象。数据显示7月份我国出口增长仅为1%，低于预期。

汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌表示，“数据显示经济面临加速下滑风险，外需继续滑坡背景下，企业经营压力在增大。”

今年以来，由于欧美需求疲软，制造业经营活动面临更加艰难的外部环境，根据海关总署数据，7月份出口增速已降至1%，而有分析人士指出，8月份出口情况更差，有可能会出现负增长。

8月经济数据或集体放缓

政策刺激空间仍然充裕

受生产低迷的影响，1至7月份全国规模以上工业利润同比降幅较6月份进一步扩大。而根据记者的观察，沿海地区的一些制造业企业利润下降得更为明显。刚刚披露的半年报显示，比亚迪上半年净利润跌幅达九成，富士康上半年亏损额扩大，李宁集团发布香港上市后首次年度亏损预警……部分国内企业上演着中期利润集体“跳水”现象。

屈宏斌指出，产成品库存高企或在未来几个月继续影响制造业生产，工业增加值增速可能在7月9.2%的基础上继续回落。外需下滑加剧以及就业市场的恶化，要求政策层加大刺激经济的力度。他指出，通胀尽管可能在未来几个月温和反弹，但到年末仍不会高于3%，不应成为阻滞政策宽松的理由。

他同时指出，经济刺激的政策空间仍然充裕，预计货币政策层面仍有一次利率下调，至年末准备金率还有降200个基点的空间。此外，财政政策应发挥更大的作用。

“鉴于前七个月财政盈余超过1.1万亿，财政存款逾3万亿的雄厚实力，财政方面应在减税，增加基建、保障性住房以及社保方面的支出加大力度。”屈宏斌说。

此外，针对稍早出炉的中国官方8月制造业PMI降至49.2，法国兴业银行中国首席经济学家姚伟表示，鉴于当月疲软的PMI指数，他们预计8月的一系列经济数据的增长会有所放缓，特别是在工业生产、零售销售和出口行业。而第三季度实际GDP的增长将低于第二季度，预测年增长率将下调到7.5%。