目前基建投资恢复最快，房地产投资降幅最小，制造业恢复最慢。从目前基建投资增速来看，5月基建投资（全口径）增加10.9%，创2018年3月以来新高。不含电力口径基建投资恢复至8.3%，全年有望保持在10%以上的增长。同时，基建投资二季度开始加码，上半年更加强调基建投资的资金保障，而对用钢需求的拉动有望在下半年集中释放，预计三季度会是基建投资发力的关键时点。
梅雨季对房地产用钢需求的影响将是阶段性的，梅雨过后市场仍有支撑。下半年需求仍有较强支撑，尤其是基建投资是三季度发力关键，但需要注意梅雨季对建材相关领域的影响不可忽视，一方面南方强降雨带来的洪涝灾害已经造成到26个省市区千万人口受灾，同时北京疫情管控加严对华北施工进度也造成影响。而板材方面，随着海外复工复产推进和国内市场的持续复苏仍会有一定支撑。从近五年数据来看，粗钢产量处于历史高位，且6月产量再创新高，但环比增速明显放缓。从产量历史波动轨迹来看，5月至6月通常会迎来产量峰值，7月增产空间有限，甚至会有小幅回落。
值得关注的是，品种之间存在差异，疫情过后螺纹钢产量持续增长，最近几周增速放缓，且存在小幅回落空间，而热卷产量增长相对平缓，且从历史数据来看处于中位水平仍有增产空间。需要注意的是，我们更加关注7月需求变动，梅雨季对基建投资的影响已经有所表现，华东地区以房地产和基建为主的水泥材料价格回落明显。基建投资对用钢需求的拉动阶段性下滑不可避免，但随着梅雨季结束和北京疫情的缓解，基建投资的强支撑会再度释放。
